美國加息一直只聞樓梯響，每有動靜即引起全球關注，而香港經濟日報副社長兼研究部主管石鏡泉對美國加息背後的關鍵自有一套見解。

基於傳統經濟學的理論，當經濟過熱或通脹過高，可透過加息加以紓緩，但美國首季經濟增長只錄得0.8%，通脹亦不見高企，美國何以頻頻放風加息？

美國加息望賣出國債

石鏡泉分析，加息背後的原因是要將聯儲局持有的國債回售予市場，以防下一波經濟衰退時有充裕資金作出應對。“2008年金融海嘯後，為挽救當地經濟，美國聯儲局購入美國政府債券和按揭抵押債券，總額達3.5萬億美元。債券價跟利息成反比走向，現時利息偏低，意味債券價格高，市場根本無人願意承接。因此，美國加息就是要讓聯儲局更容易將手頭的國債出貨。”

有人視美國加息如洪水猛獸，覺得一旦加息即股市大跌，石鏡泉強調，股市“炒不起”並非絕路，他更看重公司的盈利增長，只要有盈利就不愁無人青睞。石鏡泉坦言，“美國加息，全世界安寧”，他闡釋，若不加息，到時美債真的無人問津，情況就如玻璃廠生產了一批玻璃杯，卻苦無訂單，最後唯有摔破所有玻璃杯，屆時對全球金融市場造成的衝擊將難以想像。

中小企乃經濟之本

歸根究柢，要市場好景首要搞好經濟，強生、蘋果這些大型企業固然重要，但石鏡泉認為中小企業對經濟發展同樣重要。他指出，克林頓擔任美國總統期間，最大功績是支援中小企業的發展。“中小企業強於營商實務，卻不善於與銀行周旋借貸，要麼聘請專業人士協助，但所費不菲。於是，克林頓在每個州設立支援中小企業的辦事處，專門協助中小企業撰寫向銀行借貸的文件。此舉既不需要政府直接借款予企業，企業成功獲得銀行貸款後可擴充業務，繼而創造更多職位，入息稅或利得稅的收入增加，政府自然有盈餘。”石鏡泉更認為，這項舉措甚為值得香港借鏡。

人民幣國際化另類體現

石油於世界經濟一直扮演重要角色，隨着近年供求格局的轉變，中國在石油市場的話語權日漸增強。石鏡泉指出，美國曾經是石油最大買家，但自從美國自行生產石油幾近自給自足，現在中國便成為最大的石油輸入國。

石油一向以美元計價，中國作為最大買家，亦嘗試向沙地阿拉伯等石油供應國提出以人民幣交易的要求。石鏡泉說：“對中國來說，當然以人民幣交易較划算。俄羅斯因受美國制裁，又賣不去歐洲，故亦接受中國以人民幣購買石油。今年4月，俄羅斯輸出中國的石油比去年同期增加50%，同期沙地阿拉伯輸出中國的石油卻下跌22%，最終沙地阿拉拍都要接受人民幣及美元各半的交易形式。”這可謂人民幣國際化的另類體現。

向世界展示中國實力

談及人民幣的走勢，石鏡泉預計美元兌人民幣漸升到6.8至7，意味人民幣有貶值空間，到2020年美元兌人民幣可望返回5.8水平，但大前提是內地新一輪改革開放要有所成果。“中國的生產力依然是賣點，雖然近年美國、日本積極鑽研機械人、虛擬等技術，但很多機械、配件不是靠3D技術就可以打印出來，到頭來還是需要實業，環顧世界，目前還有製造業、手作技術工藝的國家就只有中國和德國，論水平德國暫時仍然領先，因此中國必須乘着新一輪改革，着力提升技術水平。”

2016年央視春晚的節目中，其中一個環節是350個機械人跳舞，這個看似尋常的表演，看在石鏡泉眼內卻是中國向世界展示其機械人技術。“其實中國在很多領域都默默在做，只是世界不知曉，現在中國開始展示實力，有經濟實力自然匯價升，人民幣升值可期。”